Carry Trade e Forex: Vantaggi e Rischi

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Carry Trade e Forex: Vantaggi e Rischi

 

Carry Trade ForexSul mercato del forex il carry trade è una delle tre tecniche di investimento principali. La prima è quella che si basa sull’analisi del momentum di mercato che, tramite l’ausilio dei preziosi strumenti di analisi tecnica, cerca di prevedere e sfruttare i futuri movimenti di mercato attraverso lo studio probabilistico dei pattern di prezzo e degli oscillatori.

Ovviamente questa tecnica è quella preferita da quei trader che fanno operatività intraday, mentre l’investitore valutario di lungo periodo predilige una seconda tecnica, quella basata sui fondamentali tra cui la più celebre è certamente quella della parità dei poteri d’acquisto.

Esistono diverse varianti a questa tecnica (una di queste è il celebre Big Mac Index), ma tutte quanti hanno in comune l’idea che una valuta è sopra/sotto valutata quando si distanzia in modo eccessivo da una parità teorica il cui valore è fissato supponendo che, in ogni luogo del mondo, un paniere costituito dagli stessi beni e servizi dovrebbe avere costi similari; ad oscillazioni nel rapporto di cambio corrispondono anche oscillazioni nel valore del paniere determinando una differenza tra il valore effettivo e quello teorico dello stesso, appunto la sopra/sotto valutazione di una valuta rispetto all’altra.

L’ultima tecnica utilizzata dai trader è quella che mira a sfruttare i vantaggi del differenziale tassi tra due differenti valute, il cosiddetto carry trade.

Per coloro che operano sul forex, dal punto di vista dello spread tra tassi di interesse, la situazione migliore si viene a creare quando si è long su una valuta con tasso di interesse maggiore rispetto alla valuta su cui si è short. A livello teorico un trade che va long sul rapporto di cambio AudUsd, prevede che il trader si indebita in Dollari Usa ad un basso tasso di interesse per acquistare, con il denaro ricavato, da questo prestito, Dollari Australiani che possono essere investiti in depositi o bond aventi un tasso di interesse superiore.

Ad esempio è storicamente vantaggioso sul mercato forex essere long di Aud e short di Jpy, proprio per il netto vantaggio di tasso che si ottiene nel mantenere posizioni long in attività denominate in Aud; questa è proprio la classica operazione di carry trade, attività in cui il trader, al vantaggio teorico di apprezzamento della currency sulla quale è long (in questo caso l’Aud), unisce un vantaggio certo di tasso (la differenza tra il tasso attivo in Aud e quello passivo in Jpy) che si riflette in un credito giornaliero accreditato al momento del rollover.

Come detto in precedenza l’operazione di carry trade può anche essere insita dentro una classica operazione a termine, dove il premio/sconto è determinato proprio dal differenziale tassi, oppure nell’acquisto di un bond in valuta ad alto rendimento, acquisto effettuato grazie al finanziamento ottenuto nella valuta a basso tasso di interesse.

Ovviamente la strategia di carry trade presenta dei rischi legati all’evoluzione dei sottostanti valutari i quali, anche per l’effetto leva impiegato nel mercato forex, hanno movimenti decisamente più ampi rispetto a quelli giornalmente rilevati sui tassi di interesse e che rischiano di annullare anche solo in poche ore, il vantaggio di interesse contenuto nell’operazione di carry trade.

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