Forex: Mercati Future e Cash OTC, le differenze

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FOREX MERCATI FUTURE E CASH OTC

LE DIFFERENZE

 

 futureE’ possibile fare trading su strumenti finanziari legati ai cambi, quindi al forex, in diversi contesti. Il più famoso è sicuramente il cash OTC (Over The Counter), ma c’è anche il future.

Oggi vedremo le differenze che corrono tra fare trading Forex sul mercato cash OTC e il mercato dei futures.

Il future è uno strumento finanziario con un termine predefinito con cui una controparte si impegna ad acquistare o vendere ad una certa data prefissata già in partenza una certa attività finanziaria ad un prezzo prefissato che nel caso di una currency forex future si tratta di una valuta.

Subito dobbiamo però annotare una differenza tra una classica operazione a termine (o forward) ed una avente ad oggetto un future. Quest’ultimo infatti viene scambiato su mercati regolamentati, con strutture di controllo dedicate e regole che possono permettere la solvibilità degli operatori in ogni giornata di trading.

Diversa è invece l’operazione a termine in cui due controparti (tipicamente una persona fisica o giuridica ed una banca) si impegnano a scambiare una valuta a prezzo e scadenza prefissata, ma senza passare da mercati regolamentati.

I contratti future hanno solitamente scadenza trimestrale e chi decide di operare su questi mercati dovrà rivolgersi ad operatori specializzati ed autorizzati che operano sui mercati dove i futures sono scambiati (ad esempio il Chicago Mercantile Exchange).

Al mercato dei futures si ha perciò accesso per il tramite di brokers che operano nella borsa di riferimento. Per cominciare ad operare su un contratto futures bisogna perciò contattare un broker il quale chiede al trader di effettuare un deposito a garanzia degli impegni presi. Questo deposito è chiamato margine iniziale ed i livelli minimi di margini iniziali sono diversi a seconda delle borse interessate. Il broker utilizza a sua volta il versamento del margine iniziale per aprire un “deposito di garanzia” in testato al trader, margine iniziale che dovrebbe permettere  un buon livello di leverage nell’operatività quotidiana. A questo punto il trader può inserire un ordine chiedendo al broker di assumere una posizione (lunga/corta) sul mercato acquistare o vendendo un contratto future.

Proprio da questi mercati settimanalmente vengono forniti dei rapporti in grado di indicare l’esposizione di operatori specializzati (commercials) e speculatori (non commercials) sulle valute sottostanti; questo rapporto è il famoso Cot Report che potete scaricare qui http://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm   sul sito del CFTC (commodity Futures Trading Commission).

Ogni borsa regolamentata definisce poi autonomamente regole, scadenze, margini, sistemi di regolamento e compensazione, ma sostanzialmente il modo di operare è lo stesso a livello mondiale e differisce dalla classica operatività fatta su mercati cash.

 

cashI mercati cash sul forex sono denominati “ a pronti” o “spot” e si contraddistinguono per uno scambio immediato di valuta a fronte di un rapporto che viene generalmente regolato con due giorni di valuta posteriori la data del trade.

Solitamente il differenziale tra un prezzo future ed un prezzo spot è legato, nel caso del mercato forex al differenziale tassi e alla volatilità implicita, oppure nel mercato delle commodity al costo di stoccaggio a cui viene aggiunto l’eventuale costo di trasporto fino al luogo di consegna nel caso in cui questa risulti essere di carattere fisico.

Ovviamente, nello specifico del mercato forex, più ci si avvicina alla scadenza e più il prezzo spot risulterà vicino a quello del futures la cui peculiarità rimane orientata alle operazioni di copertura dal rischio oscillazione cambio, ma che negli ultimi tempi ha visto un notevole incremento anche della base speculativa vista l’alta efficienza e liquidità raggiunta.

 

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