Lo strumento delle opzioni sul mercato forex

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Lo strumento delle opzioni sul mercato forex

 

Le opzioni sul mercato forex si sono sviluppate in maniera parallela nel mercato Over The Counter (OTC) e nei mercati regolamentati.

L’opzione è un contratto che attribuisce all’acquirente, dietro pagamento del premio, il diritto di comprare (opzione call) o di vendere (opzione put), l’attività finanziaria sottostante,  ad un determinato prezzo (strike price), ad una determinata data . tura (opzione europea) o entro una determinata data futura (opzioni americane).

Esiste anche la possibilità di vendere un’opzione. In questo caso il venditore di opzioni cede questo diritto, quindi il venditore di opzioni venderà (call) o comprerà (put) un’attività finanziaria ad un dato prezzo (strike price) solo se il compratore di quell’opzione eserciterà il diritto.

Nel mercato Over The Counter, la liquidità sulle opzioni è garantita da banche e broker e per questo motivo negli ultimi anni è stato possibile rilasciare lo strumento anche a clientela privata che si vuole tutelare dal rischio oscillazione dei cambi. Chicago Mercantile Exchange (www.cmegroup.com), vengono trattate le opzioni sui future delle principali valute mondiali, ma negli ultimi anni anche alcuni cambi esotici come Mxn, Brl e Rub hanno trovato spazio.

Un contratto di opzione può, come detto, essere stipulato sul mercato del forex. 

opzioni forex

I contratti “tipici” sono i seguenti:

  • Opzione call – Per convenzione si intende il diritto di acquistare la prima divisa del rapporto (numeratore) vendendo il controvalore della seconda (denominatore) allo strike price a o entro una certa data. Nel caso di una call su Eur Usd, la stessa conferisce il diritto di acquistare Eur vendendo il controvalore in Usd allo strike price: quest’opzione è anche chiamata Eurcall/Usdput.
  • Opzione Put – Assegna il diritto di vendere la prima divisa del rapporto (numeratore) comprando il controvalore della seconda (denominatore) allo strike price a o entro una certa data.  Nel caso di una put su Eur Usd, la stessa attribuisce il diritto di vendere Eur comprando il controvalore in Usd allo strike price: quest’opzione è anche chiamata Eurput/ Usdcall.  

euro dollaro opzioni

Elementi caratterizzanti dei contratti di opzioni sul forex sono:

  • Coppia valutaria sottostante;
  • Valore nominale ovvero l’ammontare oggetto del contratto;
  • Data di stipula del contratto;
  • Scadenza cioè la data alla quale (European Style) o entro la quale (American Style) l’opzione può essere esercitata (expire date);
  • Prezzo di esercizio (strike price), cioè il prezzo prefissato per l’acquisto o la vendita della valuta sottostante;
  • Premio cioè il costo dell’opzione che l’operatore dovrà pagare per assicurarsi il diritto di copertura.

 

 Gli elementi che contribuiscono a formare il premio sono:

  • Il cambio spot o a pronti;
  • Lo strike price o prezzo di esercizio;
  • La durata;
  • Il differenziale tassi tra le due valute oggetto della copertura;
  • La volatilità (una stima espressa in percentuale, della variazione giornaliera fino al giorno di scadenza dei prezzi delle divise oggetto delle opzioni).
 

Il premio pagato dall’operatore può essere scomposto in valore intrinseco ed in valore temporale. Considerando il momento dell’accensione del contratto, il valore intrinseco è dato dalla differenza fra il prezzo di mercato a termine e lo strike price ed esprime l’utile che si potrebbe realizzare se l’opzione in oggetto venisse esercitata nel momento stesso in cui viene stipulato il contratto.

Il valore intrinseco è sempre positivo o nullo. Ovvero, se un’opzione fosse “out of the money” (dà il diritto di eseguire una transazione ad un prezzo peggiore di quello attualmente quotato dal mercato), l’intrinsic value sarà pari a zero e non negativo.

Il valore temporale è quello che si ottiene sottraendo dal premio il valore intrinseco ed è costituito da due elementi: la volatilità e la durata dell’opzione.

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