Tassi di cambio nel forex e i fattori che li influenzano parte II

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Tassi di cambio nel forex e i fattori che li influenzano parte II

 

La prima parte di questo articolo è disponibile a questo indirizzo:

Tassi di cambio nel forex e i fattori che li influenzano parte I

 

4. Debito Pubblico

Tassi di Cambio e Debito PubblicoI paesi emettono debito per finanziare progetti nel settore pubblico e finanziamenti governativi. Mentre questa attività stimola l’economia nazionale, le nazioni con ampi deficit e debito pubblico sono meno attraenti per gli investitori stranieri. Il motivo? Una grande debito incoraggia l’inflazione, e se l’inflazione è alta, il debito sarà ridotto tramite l’inflazione e quindi ripagato con dollari reali di minor valore.

Nel peggiore dei casi, un governo può stampare moneta per pagare parte del debito, ma aumentando l’offerta di moneta inevitabilmente provocherà inflazione. Inoltre, se un governo non è in grado di coprire il suo deficit attraverso mezzi nazionali (vendita di obbligazioni nazionali, aumento dell’offerta di moneta), allora deve aumentare l’offerta di vendita di titoli agli stranieri, riducendo in tal modo i prezzi ed aumentando il rendimento. Un grande debito può risultare preoccupante per gli stranieri se li porta a credere che il paese rischi il default sulle sue obbligazioni. Gli stranieri saranno meno disposti a possedere titoli di proprietà denominati in tale valuta, se il rischio di default è grande. Per questo motivo, il rating del debito del paese (come determinato da Moody’s o Standard & Poors, per esempio) è un fattore che contribuisce a determinare il livello di una valuta.

 

5. Terms of Trade

terms of tradingUn rapporto che confronta prezzi all’esportazione e prezzi all’importazione, il cosiddetto terms of trade, è determinante nell’evoluzione della bilancia dei pagamenti di uno stato. Se il prezzo delle esportazioni di un paese aumenta di una percentuale superiore a quella delle importazioni, i suoi terms of trade saranno favorevolmente migliorati. Aumentare i terms of trade indica maggiore domanda di esportazioni per il  paese. Questo, a sua volta, si traduce in aumento dei ricavi da esportazioni, che prevede a sua volta un aumento della domanda per la valuta del paese (ed un aumento di valore della valuta). Se il prezzo delle esportazioni aumenta di una percentuale inferiore a quella delle importazioni, il valore della moneta diminuisce in relazione ai suoi partner commerciali.

 

6. La stabilità politica e la performance economica

Gli investitori stranieri cercano inevitabilmente paesi stabili con buon andamento economico su cui investire il loro capitale. Un paese con tali attributi positivi attingerà ai fondi di investimento al contrario di altri paesi, per i quali si può percepire un maggior rischio più politico ed economico. Per esempio, i disordini politici possono causare una perdita di fiducia in una valuta e un movimento di capitali verso le valute dei paesi più stabili.

 

Conclusione

L’esposizione valutaria di un portafoglio è uno dei fattori che determinano il rendimento reale del portafoglio stesso. Una perdita sul  cambio diminuisce ovviamente il potere d’acquisto dei redditi e le plusvalenze sugli investimenti. Inoltre, il tasso di cambio influenza altri fattori di reddito, quali i tassi di interesse, l’inflazione e anche le plusvalenze da titoli nazionali, per quanto riguarda i tassi di interesse e il modo in cui influenzano i tassi di cambio, è stato illustrato in questo articolo sulle correlazioni forex . Mentre i tassi di cambio sono determinati da numerosi fattori complessi che spesso imbarazzano anche gli economisti più esperti, gli investitori dovrebbero preoccuparsi di capire l’importanza del fattore valuta nel tasso di rendimento dei loro investimenti, diversificando adeguatamente il proprio portafoglio.

 

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